Strategi Pengambilan Saham: Analisis Fundamental 1313 Pernah mendengar seseorang mengatakan bahwa perusahaan memiliki fundamental yang kuat Ungkapan ini terlalu sering digunakan sehingga menjadi semacam klise. Analis manapun bisa mengacu pada fundamental perusahaan tanpa benar-benar mengatakan sesuatu yang berarti. Jadi di sini kita mendefinisikan dengan tepat dasar-dasar apa, bagaimana dan mengapa mereka dianalisis, dan mengapa analisis fundamental seringkali merupakan titik awal untuk memilih perusahaan yang baik. Teori Melakukan penilaian dasar dasar cukup sederhana yang dibutuhkan hanya sedikit waktu dan energi. Tujuan menganalisis fundamental perusahaan adalah menemukan nilai intrinsik saham. Istilah mewah untuk apa yang Anda yakini saham benar-benar layak - berlawanan dengan nilai di mana produk tersebut diperdagangkan di pasar. Jika nilai intrinsik lebih dari harga saham saat ini, analisis Anda menunjukkan bahwa saham tersebut bernilai lebih dari harga dan masuk akal untuk membeli saham. Meskipun ada banyak metode yang berbeda untuk menemukan nilai intrinsik, premis di balik semua strategi adalah sama: perusahaan bernilai sebesar arus kas diskonto. Dalam bahasa Inggris sederhana, ini berarti bahwa sebuah perusahaan bernilai semua keuntungan masa depannya digabungkan. Dan keuntungan masa depan ini harus didiskontokan untuk memperhitungkan nilai waktu uang. Artinya, kekuatan yang Anda terima dalam waktu setahun berharga kurang dari 1 yang Anda terima hari ini. (Untuk bacaan lebih lanjut, lihat Memahami Nilai Waktu Uang). Gagasan di balik nilai intrinsik yang setara dengan keuntungan masa depan masuk akal jika Anda memikirkan bagaimana bisnis memberi nilai bagi pemiliknya. Jika Anda memiliki usaha kecil, nilainya adalah uang yang bisa Anda ambil dari perusahaan dari tahun ke tahun (bukan pertumbuhan saham). Dan Anda dapat mengambil sesuatu dari perusahaan hanya jika Anda memiliki sesuatu yang tersisa setelah Anda membayar persediaan dan gaji, menginvestasikan kembali peralatan baru, dan sebagainya. Bisnis adalah semua tentang keuntungan, pendapatan lama dikurangi biaya - dasar nilai intrinsik. Teori Lebih Besar Fool Salah satu asumsi teori arus kas diskonto adalah bahwa orang rasional, bahwa tidak ada yang akan membeli bisnis lebih dari arus kas terdiskonto di masa depan. Karena saham merupakan kepemilikan di perusahaan, asumsi ini berlaku untuk pasar saham. Tapi mengapa, kemudian, apakah saham menunjukkan pergerakan volatil seperti itu. Tidak masuk akal jika harga saham berfluktuasi begitu banyak ketika nilai intrinsik tidak berubah setiap saat. Faktanya adalah banyak orang tidak melihat saham sebagai representasi dari arus kas diskonto, tapi sebagai kendaraan perdagangan. Siapa yang peduli dengan apa arus kasnya jika Anda bisa menjual saham itu kepada orang lain lebih dari apa yang Anda bayar untuk itu Orang-orang sinis dari pendekatan ini telah memberi label teori bodoh yang lebih besar. Karena keuntungan pada perdagangan tidak ditentukan oleh nilai perusahaan, tapi tentang berspekulasi apakah Anda bisa menjual ke investor lain (orang bodoh). Di sisi lain, seorang pedagang akan mengatakan bahwa investor yang hanya mengandalkan fundamental akan membiarkan diri mereka berada di bawah tekanan pasar daripada mengamati tren dan tendensinya. Perdebatan ini menunjukkan perbedaan umum antara investor teknis dan fundamental. Seorang pengikut analisis teknis dipandu tidak berdasarkan nilai, namun oleh tren di pasar sering ditunjukkan dalam grafik. Jadi, mana yang lebih baik: fundamental atau teknis jawabannya tidak. Seperti yang telah kami sebutkan dalam pendahuluan, setiap strategi memiliki kelebihan tersendiri. Secara umum, fundamental dianggap sebagai strategi jangka panjang, sementara teknikal digunakan lebih banyak untuk strategi jangka pendek. (Nah, ceritakan lebih jauh tentang analisis teknis dan bagaimana cara kerjanya di bagian selanjutnya). Menempatkan Teori ke Praktik Ide untuk mendiskontokan arus kas tampaknya tidak apa-apa dalam teori, namun menerapkannya dalam kehidupan nyata itu sulit. Salah satu tantangan yang paling jelas adalah menentukan seberapa jauh ke masa depan kita harus meramalkan arus kas. Cukup sulit untuk memprediksi keuntungan tahun depan, jadi bagaimana kita bisa memprediksi jalannya 10 tahun ke depan Bagaimana jika sebuah perusahaan gulung tikar Bagaimana jika sebuah perusahaan bertahan selama ratusan tahun Semua ketidakpastian dan kemungkinan ini menjelaskan mengapa ada banyak perbedaan Model dirancang untuk mendiskontokan arus kas, namun tidak ada yang benar-benar lolos dari komplikasi yang diakibatkan oleh ketidakpastian masa depan. Mari kita lihat contoh model yang digunakan untuk menilai perusahaan. Karena ini adalah contoh umum, jangan khawatir jika beberapa detail tidak jelas. Tujuannya adalah untuk menunjukkan menjembatani antara teori dan aplikasi. Lihatlah bagaimana valuasi berdasarkan fundamental akan terlihat: Masalah dengan memproyeksikan jauh ke masa depan adalah bahwa kita harus memperhitungkan tingkat perbedaan di mana perusahaan akan tumbuh saat memasuki fase yang berbeda. Untuk mengatasi masalah ini, model ini memiliki dua bagian: (1) menentukan jumlah arus kas masa depan yang didiskontokan dari masing-masing lima tahun ke depan (tahun satu sampai lima), dan (2) menentukan nilai residu, yaitu jumlah Dari arus kas masa depan dari tahun-tahun mulai enam tahun dari sekarang. Dalam contoh khusus ini, perusahaan diasumsikan tumbuh pada 15 tahun selama lima tahun pertama dan kemudian 5 setiap tahun setelah itu (tahun enam dan seterusnya). Pertama, kita menambahkan semua arus kas lima tahunan pertama - masing-masing didiskontokan ke nol tahun, sekarang - untuk menentukan nilai sekarang (PV). Jadi, begitu nilai sekarang perusahaan untuk lima tahun pertama dihitung, kita harus, pada tahap kedua dari model, tentukan nilai arus kas yang berasal dari tahun keenam dan tahun-tahun berikutnya, ketika tingkat pertumbuhan perusahaan Diasumsikan sebagai 5. Arus kas dari semua tahun ini didiskontokan sampai tahun kelima dan ditambahkan bersamaan, kemudian didiskontokan ke tahun nol, dan akhirnya digabungkan dengan PV arus kas dari tahun ke tahun satu sampai lima (yang telah kami hitung di Bagian pertama dari model). Dan voil Kita memiliki perkiraan (mengingat asumsi kita) dari nilai intrinsik perusahaan. Perkiraan yang lebih tinggi dari kapitalisasi pasar saat ini mengindikasikan bahwa hal itu mungkin merupakan pembelian yang baik. Di bawah ini, kita telah melalui setiap komponen model dengan catatan spesifik: Arus kas di tahun sebelumnya - Jumlah teoritis, atau total keuntungan, yang dapat diambil pemegang saham dari perusahaan pada tahun sebelumnya.13 Tingkat pertumbuhan - Tingkat di mana pemilik Pendapatan diharapkan tumbuh untuk lima tahun ke depan.13 Arus kas - Jumlah teoritis yang akan diperoleh pemegang saham jika semua pendapatan perusahaan atau laba, didistribusikan kepada mereka.13 Faktor diskon - Jumlah yang membawa arus kas masa depan kembali ke Tahun nol Dengan kata lain, faktor yang digunakan untuk menentukan arus kas nilai sekarang (PV) .13 Diskon per tahun - Arus kas dikalikan dengan faktor diskonto.13 Arus kas di tahun kelima - Jumlah yang dapat disalurkan perusahaan kepada pemegang saham di tahun kelima .13 Laju pertumbuhan - Tingkat pertumbuhan dari tahun ke enam menjadi perpetuitas.13 Arus kas di tahun enam - Jumlah yang tersedia pada tahun keenam untuk didistribusikan ke pemegang saham.13 Tingkat Kapitalisasi - Tingkat diskonto (penyebut) dalam formula untuk pertumbuhan yang terus-menerus Perpetuitas .13 Nilai pada akhir tahun kelima - Nilai perusahaan dalam lima tahun.13 Faktor diskon di akhir tahun kelima - Faktor diskon yang mengubah nilai perusahaan pada tahun ke lima menjadi nilai sekarang.13 PV Nilai sisa - Nilai sekarang dari perusahaan di tahun kelima. 13 Sejauh ini, sangat umum mengenai arus kas, dan sayangnya, tidak ada cara mudah untuk mengukurnya. Satu-satunya arus kas alami dari perusahaan publik kepada pemegang sahamnya adalah dividen. Dan model dividend discount model (DDM) memberi nilai sebuah perusahaan berdasarkan dividen masa depannya (lihat Menggali Ke DDM.). Namun, perusahaan tidak membayar semua keuntungannya dalam dividen, dan banyak perusahaan yang menguntungkan tidak membayar dividen sama sekali. Apa yang terjadi dalam situasi ini Pilihan penilaian lainnya termasuk menganalisis laba bersih. Arus kas bebas. EBITDA dan serangkaian ukuran keuangan lainnya. Ada kelebihan dan kekurangan menggunakan metrik ini untuk melihat sekilas nilai intrinsik perusahaan. Intinya adalah bahwa apa yang mewakili arus kas tergantung pada situasi. Terlepas dari model apa yang digunakan, teori di balik semuanya sama. Strategi Stock-Picking: Analisis Kualitatif Pilihan Saham Perusahaan (ESO) Oleh John Summa. CTA, PhD, Pendiri HedgeMyOptions dan OptionsNerd Opsi saham karyawan. Atau ESO, merupakan salah satu bentuk kompensasi ekuitas yang diberikan oleh perusahaan kepada karyawan dan eksekutif mereka. Mereka memberi pemegang hak untuk membeli saham perusahaan dengan harga tertentu untuk jangka waktu yang terbatas dalam jumlah yang tercantum dalam perjanjian opsi. ESO mewakili bentuk kompensasi ekuitas yang paling umum. Dalam tutorial ini, karyawan (atau penerima beasiswa) yang juga dikenal sebagai pemilih, akan mempelajari dasar-dasar penilaian ESO, bagaimana perbedaannya dari saudara mereka di keluarga pilihan yang terdaftar (exchange traded), dan risiko dan penghargaan apa yang terkait dengan memegang Selama hidup mereka yang terbatas. Selain itu, risiko memegang ESO saat mereka mendapatkan uang versus latihan dini atau dini akan diperiksa. Pada Bab 2, kami menggambarkan ESO pada tingkat yang sangat mendasar. Ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk menyesuaikan kepentingan karyawannya dengan tujuan manajemen, salah satu cara untuk melakukannya adalah dengan mengeluarkan kompensasi dalam bentuk ekuitas di perusahaan. Ini juga cara untuk menunda kompensasi. Hibah saham terlarang, opsi saham insentif dan ESO semuanya merupakan bentuk kompensasi ekuitas yang dapat diterima. Sementara saham terbatas dan opsi saham insentif merupakan bidang kompensasi ekuitas yang penting, namun tidak akan dieksplorasi di sini. Sebaliknya, fokusnya adalah pada ESO yang tidak memenuhi syarat. Kami mulai dengan memberikan penjelasan rinci tentang istilah dan konsep kunci yang terkait dengan ESO dari perspektif karyawan dan kepentingan pribadi mereka. Vesting. Tanggal kedaluwarsa dan waktu yang diharapkan sampai saat kadaluarsa, harga volatilitas, harga strike (atau exercise), dan banyak konsep berguna dan perlu lainnya dijelaskan. Ini adalah blok bangunan penting untuk memahami ESO sebagai landasan penting untuk membuat pilihan berdasarkan informasi tentang bagaimana mengelola kompensasi ekuitas Anda. ESO diberikan kepada karyawan sebagai bentuk kompensasi, seperti yang disebutkan di atas, namun opsi ini tidak memiliki nilai jual (karena mereka tidak diperdagangkan di pasar sekunder) dan umumnya tidak dapat dipindahtangankan. Ini adalah perbedaan utama yang akan dibahas secara lebih rinci di Bab 3, yang mencakup terminologi dasar dan konsep, sambil menyoroti persamaan dan perbedaan lain antara kontrak yang diperdagangkan (terdaftar) dan yang tidak diperdagangkan (ESO). Fitur penting dari ESO adalah nilai teoretis mereka, yang dijelaskan di Bab 4. Nilai teoritis berasal dari model penentuan harga opsi seperti Black-Scholes (BS), atau pendekatan harga binomial. Secara umum, model BS diterima oleh sebagian besar sebagai bentuk penilaian ESO yang valid dan memenuhi standar Standar Akuntansi Keuangan (FASB), dengan asumsi opsi tersebut tidak membayar dividen. Tetapi bahkan jika perusahaan membayar dividen, ada model pembayaran dividen dari model BS yang dapat menggabungkan arus dividen ke dalam harga ESO ini. Ada perdebatan terus berlanjut masuk dan keluar dari akademisi, sementara itu, tentang bagaimana menilai ESO terbaik, topik yang jauh melampaui tutorial ini. Bab 5 melihat apa yang seharusnya dipikirkan penerima beasiswa setelah sebuah ESO diberikan oleh majikan. Penting bagi karyawan (penerima beasiswa) untuk memahami risiko dan potensi penghargaan karena hanya memegang ESO sampai mereka kadaluarsa. Ada beberapa skenario bergaya yang bisa berguna dalam menggambarkan apa yang dipertaruhkan dan apa yang harus diwaspadai saat mempertimbangkan pilihan Anda. Segmen ini, oleh karena itu, menguraikan hasil utama dari memegang ESO Anda. Bentuk manajemen umum oleh karyawan untuk mengurangi risiko dan mengunci keuntungan adalah latihan dini (atau prematur). Ini agak dilema, dan menimbulkan beberapa pilihan sulit bagi pemegang ESO. Pada akhirnya, keputusan ini akan tergantung pada selera makan pribadi dan kebutuhan finansial yang spesifik, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Bab 6 melihat proses latihan awal, tujuan keuangan yang khas dari penerima beasiswa yang mengambil jalan ini (dan isu-isu terkait), ditambah risiko dan implikasi pajak yang terkait (terutama kewajiban pajak jangka pendek). Terlalu banyak pemegang mengandalkan kebijaksanaan konvensional tentang manajemen risiko ESO yang, sayangnya, mungkin penuh dengan konflik kepentingan, dan oleh karena itu mungkin bukan pilihan terbaik. Misalnya, praktik umum merekomendasikan latihan awal untuk mendiversifikasi aset mungkin tidak menghasilkan hasil optimal yang diinginkan. Ada trade off dan biaya peluang yang harus diperiksa dengan cermat. Selain menyingkirkan keselarasan antara karyawan dan perusahaan (yang merupakan salah satu tujuan hibah yang dimaksudkan), latihan awal menghadapkan pemegangnya pada suatu tuntutan pajak yang besar (dengan tarif pajak penghasilan biasa). Sebagai gantinya, pemegangnya mengunci beberapa penghargaan nilai pada ESO mereka (nilai intrinsik). Ekstrinsik Atau nilai waktu, adalah nilai riil. Ini mewakili nilai yang sebanding dengan probabilitas mendapatkan nilai intrinsik lebih. Alternatif memang ada bagi sebagian besar pemegang ESO karena menghindari olahraga dini (yaitu berolahraga sebelum tanggal kadaluwarsa). Hedging dengan opsi yang tercantum adalah salah satu alternatif seperti itu, yang dijelaskan secara singkat di Bab 7 bersamaan dengan beberapa pro dan kontra dari pendekatan semacam itu. Karyawan menghadapi gambaran kewajiban pajak yang rumit dan sering membingungkan saat mempertimbangkan pilihan mereka tentang ESO dan manajemen mereka. Implikasi pajak dari latihan awal, pajak atas nilai intrinsik sebagai kompensasi pendapatan, bukan keuntungan modal, dapat menyakitkan dan mungkin tidak diperlukan begitu Anda menyadari beberapa alternatifnya. Namun, lindung nilai menimbulkan serangkaian pertanyaan baru dan menimbulkan kebingungan tentang beban dan risiko pajak, yang berada di luar cakupan tutorial ini. ESO dipegang oleh puluhan juta karyawan dan eksekutif di dan banyak lagi di seluruh dunia memiliki aset yang sering disalahpahami ini yang dikenal sebagai kompensasi ekuitas. Mencoba mengatasi risiko, baik pajak maupun ekuitas, tidak mudah, namun sedikit usaha untuk memahami dasar-dasar akan mengarah pada demistifikasi ESO. Dengan begitu, saat Anda duduk dengan perencana keuangan atau manajer kekayaan Anda, Anda dapat membuat diskusi yang lebih tepat - yang diharapkan akan memberdayakan Anda untuk membuat pilihan terbaik mengenai masa depan keuangan Anda. Cara Sederhana Mendanai Bisnis Anda dengan Cara Sederhana Dana Bisnis Anda Dana usaha kecil dibuat sederhana. Cara kerjanya Hubungi kami di nomor 1300 760 930 atau Capify Australia. Pendanaan Usaha Kecil. Bidang Usaha Kecil. Pinjaman Usaha Kecil. Merchant Cash Advance Capify. Pendanaan Bisnis Made Simple. Capify adalah penyedia pembiayaan alternatif bisnis kecil terkemuka yang didukung oleh teknologi dan analisis proprietary. Capify memanfaatkan platform underwriting berpemilik untuk memberikan solusi modal kerja bagi usaha kecil dan menengah di Australia, Kanada, Inggris dan Amerika Serikat, termasuk pinjaman usaha kecil, uang muka pedagang, dan jalur bisnis kredit. Pemilik bisnis dapat mengajukan permohonan secara online dan menerima keputusan dalam 60 detik atau kurang. Dengan lebih dari 13 tahun pengalaman dan lebih dari 650.000.000 dibiayai, Capify adalah Australias terbesar dan paling berpengalaman alternatif pemberi pinjaman untuk usaha kecil. Dengan fokus customer centric pada layanan, teknologi, inovasi dan kesederhanaan, visi kami adalah untuk mendukung usaha kecil Australia dengan solusi pendanaan usaha kecil yang efektif dan disesuaikan. Tim kami menempatkan bisnis Anda sebagai pusat segala sesuatu yang kami lakukan, memenuhi semua kebutuhan Anda dan memenuhi janji layanan pelanggan kami yang luar biasa. Dengan pendanaan usaha kecil tanpa jaminan, kami membantu pemilik usaha kecil memanfaatkan banyak peluang yang dapat meningkatkan kinerja bisnis atau menarik bisnis dari tempat yang ketat. Peluang bervariasi dari: ekspansi toko, musim puncak, penempatan staf, pembayaran tagihan, perolehan saham, perbaikan, perbaikan dan lebih banyak lagi 8211 kami memiliki pemahaman menyeluruh tentang setiap industri. Di sini, di Capify, kita melampaui organisasi keuangan bisnis tradisional untuk benar-benar memahami bisnis Anda dan bekerja sama dengan Anda untuk mencapai tujuan dan sasaran yang Anda cari melalui akses ke dana tanpa jaminan usaha kecil. Pinjaman Usaha Kecil. Merchant Cash Advance. Bidang Usaha Kecil. Dapatkan Pendanaan Usaha Kecil hari ini. Weve menyediakan UKM dengan modal kerja lebih dari 650.000.000
No comments:
Post a Comment